辞旧迎新，马年A股第一个交易日即将到来。
“马年对于A股而言又将是值得期待的一年。随着前期调整释放一定风险，从事件催化和日历效应角度，春节后将有望迎来马年的第一轮上行。”兴业证券首席策略分析师张启尧对券商中国记者表示。
一些机构研究也表示，春节日历效应明显，A股节后表现往往强于节前，马年有望迎来“开门红”。
2月23日，港股走出强势行情，为节后市场提供重要参考。截至收盘，恒生指数收涨2.53%，恒生科技指数收涨3.34%。盘面结构分化明显，有色金属、半导体概念、互联网科技股走高，中芯国际、美团涨超5%。AI大模型、机器人板块回落，智谱跌超22%，MiniMax跌超13%。
多因素导致节前市场震荡
春节前A股波动较大，并出现单日恐慌式抛售，市场悲观情绪弥漫。市场随后虽然有所修复，但情绪仍然比较低迷。
“近期A股进入横盘震荡，很大程度上受到了美股、贵金属、比特币等全球风险资产共振调整的影响。”张启尧对券商中国记者表示。
张启尧分析，沃什提名美联储主席带来全球流动性预期收紧、美伊地缘事件、美股科技巨头资本开支超预期等多重不确定因素集中释放后，短线投资者借这些利空事件对年初以来的多头交易进行获利了结，并非基本面或政策路径发生实质性变化。
国泰海通首席策略分析师方奕也表示：“沃什‘降息+缩表’倾向引发金融条件紧缩担忧、美股科技龙头巨额资本开支扰动与前期A股权重ETF持续被抛售交织助推了交易波动和信心走弱，加之临近春节长假观望情绪升温，客观上股市微观结构受到负面冲击。”
机构看好中国市场前景
虽然节前市场比较冷清，但是不少机构认为，春节后有望迎来马年的“开门红”。
“马年对于A股而言又将是值得期待的一年，随着前期调整释放一定风险，从事件催化和日历效应角度，春节后将有望迎来马年的第一轮上行。”张启尧表示。
从事件催化角度，国内今年首批经济数据即将陆续披露，国内外AI应用等产业层面的密集催化也有望在春节前后集中演绎。经历近期轮动加快、主线降温的震荡休整后，宏观和产业层面的催化有望再一次对市场结构形成指引，凝聚主线共识。
从日历效应角度，春节后随着风险偏好提升、增量资金释放，主要指数胜率迎来明显提升，风格上以小盘、成长、主题为代表的高弹性板块明显占优，市场向上空间有望再一次打开。
方奕也表示，坚定看好中国市场前景。他认为，全球市场正快速计入美联储潜在的鹰派货币立场，但从路径角度沃什的降息立场更为鸽派和确定，贝森特澄清强美元政策并非指干预汇率，海外金融紧缩预期边际改善。同时，中国政府的政策重心正转向内需主导，并作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回报。此外，证监会近期再次强调“全力巩固资本市场稳中向好势头”，A股上市公司亦掀起回购热潮。方奕表示，中国股市将逐步企稳与展开春季行情。
科技和价值都有机会
对于具体投资板块，张启尧和团队统计了各个板块春节后的相对胜率，春节后科技制造、资源品和基建链明显占优。一方面，春节后风险偏好提升驱动TMT、高端制造为代表的成长板块占优；另一方面，随着春节后步入“金三银四”春季开工旺季、叠加3月两会后政策集中落地，后续将是涨价线索进一步丰富的关键窗口，对于资源品和基建链形成提振。
“新兴科技是主线，别忘了价值也会有春天。”方奕表示。和以往的相比，行业比较上方奕近期做了一些调整，科技更注重生态和应用，同时提高了对内需的推荐。
具体来看，新兴科技方面，由于海外AI Agent迭代提速，国内大模型和应用推广加速，方奕主要推荐港股互联网、传媒、计算机、机器人和电子。内需方面，方奕认为，扩内需将成为重要增长抓手，市场预期与持仓也处于底部，推荐食品饮料、消费者服务、航空以及化工、房地产和建材。
责编：杨喻程
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